Например, Бобцов

Эмпирическое исследование стратегии моментума на российском рынке акций

Аннотация:

В статье рассматривается применение стратегии моментума, предложенной Н. Джагадишем и Ш. Титманом [2], адаптированной к условиям российского фондового рынка. Актуальность работы обусловлена недостаточной изученностью поведенческих финансовых стратегий применительно к развивающимся рынкам, в частности, российскому, характеризующемуся специфическими макроэкономическими и институциональными условиями. Эмпирическая база исследования включает исторические данные, представленные ценами закрытий 50 крупнейших компаний, входящих в индекс Московской биржи, за период с 2015 по 2020 год. Методологический подход основан на формировании инвестиционных портфелей акций с различными комбинациями сроков формирования J и удержания K, а также на оценке целесообразности введения временного лага между этими этапами для снижения влияния рыночных искажений. Полученные результаты свидетельствуют о наличии устойчивой положительной премии доходности среди акций, демонстрировавших ярко выраженный «моментум»-эффект в прошлом, особенно при периоде формирования J равным 6 месяцев и сроке удержания позиции K от 3 до 6 месяцев. Статистическая значимость выводов подтверждается результатами кросс-валидации на независимых временных периодах. Полученные результаты позволяют говорить о наличии устойчивых поведенческих аномалий в динамике цен российских акций, обусловленных систематической отложенной реакцией рынка на новостную информацию. Практическая значимость исследования заключается в подтверждении возможности успешной реализации моментум-стратегий на российском рынке в рамках активного управления портфелем, а также в предложении эмпирически обоснованных рекомендаций по выбору оптимальных параметров таких стратегий.

Ключевые слова:

Постоянный URL

Статьи в номере

Содержание © 1993–2025 Университет ИТМО
Разработка © 2015 Университет ИТМО